新易盛(SZ300502) 事实核查 — 2026-04-01

基于AlphaPai券商研报/路演纪要交叉验证，共核查12项关键声明。

已验证 [已验证]

1. 行业首款12.8T XPO液冷可插拔光模块

• 来源: 国盛证券(3/22)、山西证券(3/18)、天风证券(3/26)、广发证券(3/18)、高盛(3/18)、兴业证券(3/15路演)
• 详情: 新易盛在OFC 2026展示12.8T XPO光模块，64路200G通道，液冷方案支持400W功耗。兴业证券深度解读确认”配套204.8T交换机仅需插16个模块，传统1.6T方案需插128个”。

2. XPO MSA联盟，Arista牵头

• 来源: 兴业证券(3/16) OFC深度PPT解读、天风证券(3/26)
• 详情: 确认Arista牵头成立XPO MSA，旭创与新易盛为首发12.8T XPO产品厂商。

3. 1.6T DR4 4x400G EML方案

• 来源: 国金证券(3/15)、山西证券(3/18)、国金证券(3/23)
• 详情: 新易盛展示基于IMDD 400G/lambda技术的1.6T DR4 OSFP光模块，集成(8:4) PAM4 DSP。

4. 2025年归母净利润94-99亿元（+231%~249%）

• 来源: 方正证券研报(3/25)、方正证券路演(4/1)、高盛(3/18)
• 详情: 公司业绩预告，多家券商确认。

5. 方正证券预测25-27年归母净利97/206/277亿

• 来源: 方正证券研报(3/25)
• 详情: 营收预测258/526/724亿（+198%/+104%/+38%），归母净利97/206/277亿（+242%/+112%/+35%）。

6. 高盛目标价518元，26E 27倍PE

• 来源: 高盛研报(3/18)
• 详情: 维持买入评级，目标价518元（较当时收盘价430.90有20.2%上行空间），估值采用2026年预期27倍PE。

7. 一季度受交付影响，二季度环比上台阶

• 来源: 兴业证券路演(3/31)
• 详情: “一季度还是受到一些交付的一些影响…从二季度来看，可能环比会有一个非常明显的一个上台阶”。这部分验证了帖子中”一季度不及预期、环比下降”的说法。

8. 关联交易释放增长信号

• 来源: 国盛证券(3/27)
• 详情: 新易盛2026年与鸿辰光子预计关联交易不超15亿元（2025年仅1.36亿），鸿辰光子具备1.5万片晶圆和1.5亿颗芯片产能。

部分验证

9. Q1营收90-105亿，归母净利32-38亿

• 标注: [社媒来源]
• 说明: 方正证券全年预测526亿营收/206亿归母净利，通信研究员确认”一季报里实现1到2倍增长”，但未找到精确的Q1拆分数字。帖子引用”机构预估”但未注明具体机构。考虑到Q1受交付影响（兴业证券确认），实际可能偏下限。

10. 天孚通信PE约130倍

• 标注: [社媒来源]
• 说明: 未通过AlphaPai验证天孚具体估值。需要实时行情数据交叉验证。当日天孚收盘333.33元/涨10.52%，可据此推算。

未能验证

11. 融资买入19.07亿全A第一

• 标注: [社媒来源]
• 说明: 帖子引用Wind数据，AlphaPai研报中未直接提及该数据。

12. 2027年净利润400亿

• 标注: [社媒来源，极端乐观]
• 说明: 方正证券预测2027年归母净利277亿，距400亿差距巨大。单条帖子极端预测，不具备参考价值。

核查结论

• 技术面：XPO/1.6T/NPO产品发布均有多家券商和外资行确认，技术路线真实可靠
• 业绩面：25年94-99亿已确认；26年方正预测206亿（高盛口径190亿，有差异）；Q1具体数字未获券商精确验证
• 关键风险点：兴业证券路演确认Q1受交付影响，与帖子中”环比下降”说法一致，这是需要关注的验证节点